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改革探索

以(yi)產權為核心(xin)深入推ping)旌he)所有制改革

作者︰  時間︰2020-02-19

   本輪混合(he)所有制改革主要是解決國有企業運營效率(lv)不高(gao)的(de)問題,而(er)此問題背後最(zui)主要的(de)兩大癥結在于股權結構(gou)不合(he)理和(he)激勵機(ji)制不健全。其中(zhong),國企“一股獨(du)大”、缺乏有效制衡的(de)股權結構(gou)使(shi)gou)筇ti)制ping)└  誦謝盍Σ蛔悖 諧chang)化的(de)激勵機(ji)制不健全,利(li)益分配有平(ping)均主義傾向,不能有效激發企業經營者才能和(he)企業員工的(de)積極性。解決這些問題的(de)關鍵環fang)謔遣ㄖ貧雀母錚 yi)產權為核心(xin)內容(rong),進(jin)行資本所有者和(he)經營者關系(xi)的(de)調整,建立(li)有效的(de)激勵機(ji)制,形成國企所有權人與經營人利(li)益趨于一致的(de)企業運行體(ti)系(xi),無疑(yi)是實現國企混合(he)所有制改革的(de)有效路徑。

  國有企業發展(zhan)面臨的(de)瓶(ping)頸問題,最(zui)終都可以(yi)歸(gui)結為產權問題。合(he)理的(de)產權制度能夠從根(gen)本上優化企業資源配置和(he)提高(gao)企業的(de)運行效率(lv)。當前(qian),解決國資shi)笞試磁渲眯?侍狻?岣gao)運營效率(lv)、提高(gao)國有資本向中(zhong)高(gao)端產業鏈配置的(de)效率(lv),根(gen)本上要靠產權關系(xi)調整和(he)產權制度改革予以(yi)推ping) 浞址 硬 de)市場(chang)激勵功能,激發國有企業市場(chang)主體(ti)的(de)內生動力和(he)活力。推ping)旌he)所有制改革,有利(li)于明晰(xi)企業產權,以(yi)產權制度改革帶動企業組織制度、資本監管(guan)制度、收入分配制度等進(jin)行調整與優化,實現法人治理規範化、公司運營市場(chang)化、企業競爭中(zhong)性化,混合(he)所有制改革在實現國有企業保值增值、放大國有資本功能的(de)同時,帶動各(ge)類資本融合(he)發展(zhan)。

  混合(he)所有制改革正在提速擴圍(wei)深度融合(he)

  當前(qian),國有企業混合(he)所有制改革進(jin)入實質落地期,總體(ti)上呈(cheng)現 “提效率(lv)”“擴範圍(wei)”“深融合(he)”發展(zhan)態勢。未(wei)來,混合(he)所有制改革將(jiang)在政(zheng)策逐(zhu)步(bu)明確(que),以(yi)“管(guan)資本jin)蔽 匭xin),向制度化、規範化有序(xu)推ping)/p>

  第一,從資本到運營,從試點到全面“提效率(lv)”。國有資本運作效能不斷(duan)提高(gao)。通過混合(he)所有制改革,有利(li)于建立(li)多(duo)元(yuan)化的(de)法人治理結構(gou),提高(gao)資本的(de)運行效率(lv)。一方(fang)面有利(li)于放大國有資本功能,引入產業鏈、價(jia)值鏈的(de)協(xie)同力量(liang)和(he)升級要素,快速提升企業核心(xin)競爭能力;另(ling)一方(fang)面有利(li)于完善國有資本有進(jin)有退、合(he)理流動的(de)機(ji)制,推動國有資本從不符合(he)區(qu)域功能定(ding)位、不適應產業發展(zhan)趨勢、不具備gan)幸稻赫攀頻de)領(ling)域退出,向“高(gao)精(jing)尖(jian)”和(he)戰略性、優勢性產業加快布局,提升國有企業的(de)供給水平(ping)。

  各(ge)層(ceng)級混合(he)所有制改革進(jin)程持(chi)續提速。總體(ti)上看,從中(zhong)央(yang)到地方(fang)混改的(de)力度和(he)深度將(jiang)持(chi)續加大。2016年以(yi)來國家發展(zhan)改革委、國務院(yuan)國資委分四(si)批推出混合(he)所有制改革試點示範duan)金mu),實現zhi)說緦Α? 汀?烊黃?貳 min)航(hang)、電信(xin)、軍(jun)工等七(qi)大重要領(ling)域全覆蓋。從地方(fang)混改情況來看,一些重點省市混改力度空(kong)前(qian),例如,上海市將(jiang)上市作為發展(zhan)混合(he)所有制經濟(ji)的(de)主要實現zhong)問劍 岢齙022年競爭類企業基本完成整體(ti)上市或核心(xin)業務資產上市。

  第二,從行業到產業,從放權到授權“擴範圍(wei)”。聚焦(jiao)重點行業、突出主業,改革範圍(wei)持(chi)續擴大。新一輪混改率(lv)先在重點行業開(kai)展(zhan)試點,在國家yi)罨 氐閾幸蹈母 de)大背景下,一些自(zi)然壟斷(duan)行業的(de)非壟斷(duan)環fang)冢 蛘唄 duan)領(ling)域的(de)核心(xin)業務的(de)混改正逐(zhu)漸進(jin)入深水區(qu)。允(yun)許、引入更多(duo)的(de)非公有資本發展(zhan)混合(he)所有制經濟(ji),推動這些領(ling)域內的(de)國有企業實現產權主體(ti)多(duo)元(yuan)化,形成有利(li)于參(can)與市場(chang)競爭的(de)產權架(jia)構(gou)、治理結構(gou)和(he)運行機(ji)制。2016年10月以(yi)來,東航(hang)集團、中(zhong)國聯通、南方(fang)電網、中(zhong)國核建、中(zhong)國船舶等中(zhong)央(yang)企業開(kai)展(zhan)第一批混合(he)所有制改革試點,為國有企業改革提供了(liao)寶(bao)貴(gui)的(de)實踐(jian)經驗。從混改層(ceng)面看,上一輪混合(he)所有制改革普遍在二三(san)級子公司或項(xiang)目(mu)層(ceng)面推ping) 韭只旌he)所有制改革已經涉及各(ge)大央(yang)企核心(xin)主業,逐(zhu)漸向集團公司層(ceng)面推ping) 詮疑(yi)釗臚平(ping) duan)行業改革的(de)大背景下,混改將(jiang)以(yi)“突出主業”為中(zhong)心(xin),注重產業鏈聯動改革將(jiang)成為改革趨勢。

  國資委授權放權力度加大,企業自(zi)主經營權獲得(de)感(gan)加強。從近年來國家出台的(de)一系(xi)列混改指(zhi)引文件,對混改涉及的(de)全流程進(jin)行了(liao)規範,尤其是加強實質性yun)諶  韙duo)的(de)企業自(zi)主經營決策權,與此同時,國資shi)喙guan)模式相(xiang)應轉變,國資委的(de)職能重點在于“管(guan)資本jin)“定(ding)規則”“監督資本運作”。國企混改在擴數量(liang)、擴領(ling)域的(de)同時,資本開(kai)放、授權、放權力度不斷(duan)升級。

  第三(san),從形式到實質,從混合(he)xi)礁母鎩吧釗諍he)”。從政(zheng)策推動向規範化實質融合(he)。當前(qian)的(de)混合(he)所有制改革,已經從政(zheng)策引導下的(de)“混合(he)”轉向了(liao)不同資本間的(de)深度融合(he),從產業鏈的(de)一般合(he)作提升到價(jia)值鏈整合(he)。不同資本類型的(de)企業通過參(can)股、控(kong)股、收zhan)骸  旱確(que)fang)式,以(yi)產權關系(xi)為紐(niu)帶、縱向一體(ti)化管(guan)理,在產業鏈合(he)作中(zhong)交叉持(chi)股,利(li)益讓渡、實現共bu)燦  晌 笠堤嶸時炯 坌?Φde)關鍵所在,也是國有企業改革的(de)大勢所趨。不僅(jin)如此,規範化推ping)蠡旌he)所有制改革將(jiang)越來越凸顯(xian)出來,以(yi)法治化、市場(chang)化的(de)監管(guan)方(fang)式推ping)旌he)所有制改革,通過信(xin)息化、智能化、數字化、大數據分析等提升監管(guan)效能。

  從追求控(kong)制權向均衡合(he)理股比架(jia)構(gou)變革。合(he)理的(de)股權比例有利(li)于建立(li)權責明確(que)、管(guan)理科(ke)學的(de)現代(dai)企業制度。最(zui)優的(de)股權並不意味著絕對控(kong)股權或大比例的(de)股權佔有。本輪zhi)母鏌讕莨釁笠倒δ芏ding)位的(de)不同,分類確(que)立(li)國有股權比例,通過均衡合(he)理的(de)股比架(jia)構(gou)最(zui)大限度que) 郵諧chang)的(de)決定(ding)性作用(yong)。實踐(jian)中(zhong),試點企業通過引入戰略投(tou)資者、產業投(tou)資者、開(kai)展(zhan)員工持(chi)股等que)fang)式,實現股權結構(gou)的(de)實質性調整。比如,中(zhong)金珠(zhu)寶(bao)混改後,集團持(chi)股比例大幅(fu)下降,股權結構(gou)得(de)到顯(xian)著(zhu)優化,夯實了(liao)股東相(xiang)互制衡、充分發揮作用(yong)的(de)基礎。同時,為保障(zhang)特定(ding)情況下國家、社會(hui)公眾的(de)利(li)益,設計了(liao)允(yun)許將(jiang)部分國有資本轉化為優先股、特定(ding)領(ling)域探索建立(li)國家特殊管(guan)理股制度,有效維護國有資本在特定(ding)領(ling)域的(de)mu)?屏Α/p>

  以(yi)產權為核心(xin)是深化混改的(de)有效路徑

  總體(ti)而(er)言,當前(qian)國企混改是以(yi)“混”為基礎,以(yi)“改”為路徑,以(yi)“混”促“改”,以(yi)“改”促發展(zhan)。通過“混”充分激發人的(de)能動性,通過“改”健全和(he)完善市場(chang)化體(ti)制機(ji)制。通過混合(he)所有制改革,國企股權實現zhi)碩duo)元(yuan)化結構(gou),不同資本之間以(yi)監督制衡促進(jin)決策和(he)經營管(guan)理的(de)權責明晰(xi)化,有利(li)于企業建立(li)有效的(de)約束激勵機(ji)制,推動企業建立(li)資本有進(jin)有退,人員能上能下、能進(jin)能出的(de)市場(chang)化運營機(ji)制,使(shi)企業de)讜詰de)資源、人員以(yi)及市場(chang)潛力被最(zui)大化地激發,為企業發展(zhan)提供有效的(de)內動力。

  混合(he)所有制改革的(de)核心(xin)內容(rong)是產權,產權的(de)核心(xin)是股權改革。此次混合(he)所有制改革是以(yi)產權制度改革為核心(xin),優化股權結構(gou)設置,通過國企產權制度改革,建立(li)產權清晰(xi)、權責明確(que)的(de)現代(dai)企業制度。不同的(de)國有企業要根(gen)據自(zi)身需(xu)求和(he)特質,尋找不同混改的(de)操作路徑。實施方(fang)案科(ke)學合(he)理、操作細(xi)則執行性強、推行過程中(zhong)存在的(de)問題能否提前(qian)布局到位,這些對于參(can)與混改各(ge)方(fang)利(li)益主體(ti)消除改革顧慮以(yi)及改革前(qian)後的(de)整合(he)極為重要。

  國企混合(he)所有制改革的(de)重點就在于通過股權結構(gou)的(de)改變,體(ti)制機(ji)制的(de)改革與創新,促進(jin)國有資本有效流動,解決國企經營效率(lv)不高(gao)、核心(xin)競爭力不強等問題。混合(he)所有制改革怎樣(yang)做(zuo)出最(zui)優的(de)股權結構(gou)設計,以(yi)有效避免對未(wei)來造成潛在風險是必須思考的(de)問題。人的(de)因(yin)素始(shi)終是國企改革的(de)第一要素,無論是通過股權結構(gou)改革還是通過激勵機(ji)制的(de)健全,最(zui)終zhang)浣諾愣際且 wei)繞“人”進(jin)行。

  第一,探索和(he)創新員工持(chi)股制度,打造資本所有者和(he)勞tou) 叩de)利(li)益共同體(ti)。員工持(chi)股核心(xin)要素在于企業建立(li)員工長(chang)期激勵機(ji)制,使(shi)員工與企業利(li)益趨于一致,形成利(li)益共同體(ti),以(yi)此保證員工的(de)長(chang)期回(hui)報和(he)提升員工對企業的(de)忠誠度。目(mu)前(qian)的(de)長(chang)期激勵形式主要有分紅(hong)權或者虛擬股票、增資或股權轉讓持(chi)股、股票期權或限制性股票三(san)種zhong)問劍 謔導什僮髦zhong),往往是多(duo)種zhong)問階楹he)並用(yong)。

  例如,誠通集團通過增資擴股、出資新設等que)fang)式,在混改企業中(zhong),支持(chi)對企業經營業績和(he)持(chi)續發展(zhan)有直接影(ying)響的(de)經營管(guan)理人員和(he)業務骨干持(chi)股,其所屬(shu)重資產的(de)中(zhong)國物流管(guan)理層(ceng)持(chi)股達9.01%,輕資產的(de)中(zhong)國誠通國際貿易(yi)公司中(zhong),管(guan)理層(ceng)及骨干員工持(chi)股達30%,充分激發管(guan)理層(ceng)增強執行力、提高(gao)風險意識和(he)責任意識。

  第二,建立(li)和(he)完善市場(chang)化職業經理人制度,發揮企業家的(de)專業化優勢。從企業發展(zhan)的(de)角度看,只有選對人,激勵機(ji)制才會(hui)更有效;沒(mei)有合(he)適的(de)企業經營管(guan)理人才,股權激勵設計和(he)推ping) 湫?yong)會(hui)大大打折。通過職業經理人制度的(de)建立(li),發現和(he)激勵企業家和(he)專業性企業管(guan)理運營人才,充分發揮企業家精(jing)神,推動企業可持(chi)續發展(zhan)。因(yin)此,需(xu)要從人才選聘力度、嚴xi)衿踉薊 guan)理、堅持(chi)市場(chang)化退出、加大能力發展(zhan)建設力度四(si)個方(fang)面,打造市場(chang)化選人用(yong)人機(ji)制,最(zui)大化激發人的(de)效能,為企業發展(zhan)提供強勁(jing)內動力源。

  例如,東方(fang)航(hang)空(kong)物流有限公司將(jiang)持(chi)股比例下降至(zhi)45%,非國有戰略性投(tou)資人和(he)財務投(tou)資人合(he)計持(chi)有45%股權,另(ling)外10%股權由核心(xin)員工持(chi)有,中(zhong)高(gao)級管(guan)理人員不受1%的(de)限制。所有參(can)加混改的(de)人員都需(xu)“脫馬甲”轉換國有企業人員身份,與東航(hang)解除勞tou) he)同,再與東航(hang)物流簽訂完全市場(chang)化的(de)新合(he)同,積極推ping)耙稻 砣酥貧齲  li)相(xiang)應的(de)選聘、考核、獎懲和(he)退出機(ji)制,並全面對標市場(chang)化薪酬,根(gen)據業務領(ling)域與崗位職責對標不同行業的(de)市場(chang)薪酬水平(ping),將(jiang)員工收入與企業長(chang)遠發展(zhan)gou)夜gou),改革後東航(hang)物流資產負債率(lv)大幅(fu)下降。

  第三(san),建立(li)健全配套(tao)政(zheng)策餃接機(ji)制,讓各(ge)方(fang)利(li)益主體(ti)勇(yong)于改革創新。為了(liao)保障(zhang)混合(he)所有制改革各(ge)項(xiang)市場(chang)化改革政(zheng)策的(de)有效落實與執行到位,制度之間的(de)有效餃接和(he)機(ji)制的(de)通暢與完善,是改革各(ge)方(fang)利(li)益相(xiang)關體(ti)的(de)“定(ding)心(xin)丸”。改革完善產權保護制度,提振民(min)營企業參(can)與混改的(de)市場(chang)信(xin)pan)模換 平(ping)釁笠盜ling)導人管(guan)理體(ti)制由“集中(zhong)統(tong)一管(guan)理”轉向“分層(ceng)分類管(guan)理”,掃除國有企業向混合(he)所有制企業改革的(de)“身份障(zhang)礙(ai)”;建立(li)明確(que)的(de)進(jin)入與退出機(ji)制,確(que)保資本以(yi)出資人的(de)經營戰略yuan)he)商業價(jia)值為導向進(jin)行流動,能夠在規則之下自(zi)由地進(jin)入與退出,保證各(ge)類資本能進(jin)能出;建立(li)健全改革容(rong)錯免責機(ji)制,鼓(gu)勵企業家擔當作為,先行先試,大膽(dan)創新。例如,江西(省紀委、組織部)和(he)山東(省國資委)都出台了(liao)地方(fang)的(de)免責政(zheng)策,采取紀檢(jian)部門(men)、組織部門(men)和(he)國資shi)喙guan)機(ji)構(gou)聯合(he)發文等形式,明確(que)改革的(de)免責條件、程序(xu),對有爭議的(de)國企改革追責問題,建立(li)改革申訴機(ji)制和(he)專業評(ping)判(pan)制度。

  混改以(yi)實現利(li)益主體(ti)激勵為成效評(ping)價(jia)

  國企混合(he)所有制改革最(zui)終需(xu)要實現zhi)饗xiang)關利(li)益主體(ti)的(de)激勵效應。激勵的(de)對象包括資本載體(ti)(國企、民(min)企、外企、投(tou)資平(ping)台、基金機(ji)構(gou)等)、人才(企業家、企業管(guan)理者、骨干員工以(yi)及持(chi)股人員)。國企混合(he)所有制改革的(de)目(mu)標和(he)效果是國有企業的(de)經營活力和(he)運營效率(lv)得(de)到了(liao)顯(xian)著(zhu)提升,國有企業的(de)經營業績得(de)到了(liao)實質提高(gao),國有企業的(de)相(xiang)關利(li)益主體(ti)的(de)投(tou)入得(de)到了(liao)實在回(hui)報。

  第一,經營活力和(he)效率(lv)的(de)提升,是混改激發國有企業de)諫 Φde)重要體(ti)現。國企混改的(de)一個重要目(mu)標就是想通過外部資源獲取、不同資本的(de)對接、市場(chang)化機(ji)制的(de)引進(jin),最(zui)大可能地激發企業的(de)經營活力和(he)資本運營效率(lv)。中(zhong)國聯通、東航(hang)物流都是比較成功的(de)改革典型案例。通過對外引入外部kong)鉸醞tou)資者,對內進(jin)行機(ji)構(gou)改革、建立(li)市場(chang)化用(yong)人機(ji)制,提高(gao)經營活力和(he)運營效率(lv),實現公司效益的(de)持(chi)續增長(chang)。其中(zhong),中(zhong)國聯通引進(jin)四(si)大類戰略投(tou)資者,使(shi)得(de)聯通在客戶流量(liang)導入、投(tou)融資和(he)業務拓展(zhan)上具有了(liao)充分的(de)發揮空(kong)間。聯通混改後的(de)成效,最(zui)直觀(guan)的(de)就是其公布的(de)財報中(zhong)業績實現“V”型反彈。

  第二,業績的(de)提高(gao),是國有企業通過混改直接帶來的(de)經濟(ji)利(li)益上xi)母墓guan)。通過混合(he)所有制改革,無論是從企業層(ceng)面而(er)言,還是從企業管(guan)理層(ceng)面而(er)言,經營業績得(de)到了(liao)實質性提高(gao),改革給企業及員工帶來了(liao)利(li)益期待(dai)。例如,2014年中(zhong)石化加油站系(xi)統(tong)進(jin)行混合(he)所有制改革,通過引入20余家外部股東,重組成立(li)了(liao)中(zhong)石化銷售公司,建立(li)新型的(de)公司治理體(ti)系(xi)。混改幾年以(yi)來,中(zhong)石化加油站體(ti)系(xi)依靠kong)廡┤獠抗啥 jin)的(de)資源,通過非油品銷售實現zhi)0%以(yi)上xi)哪暝齔chang)率(lv),從正面印證了(liao)通過混改確(que)實de)芄惶嶸釁笠檔de)經營業績。但(dan)是並不是所有混改後的(de)國企都能達到必然的(de)改革目(mu)標,例如,有些國有企業引進(jin)的(de)股東並未(wei)進(jin)行資源實質性的(de)融合(he),只是簡(jian)單(dan)進(jin)行資本的(de)混合(he),從形式上引入了(liao)非國有資本,但(dan)在管(guan)理經營理念和(he)企業運作方(fang)式上仍然沿用(yong)混改前(qian)的(de)套(tao)路,股權結構(gou)的(de)改變並不意味著混改取得(de)了(liao)實際突破,這樣(yang)的(de)混改不是改革所追求的(de)目(mu)標。

  第三(san),股東的(de)回(hui)報,是國企混改各(ge)利(li)益主體(ti)實現共贏的(de)一個積極結果。國有企業混合(he)所有制改革過程中(zhong)會(hui)涉及多(duo)個利(li)益主體(ti),包括國有股東、戰略投(tou)資者或民(min)營企業股東、企業經營管(guan)理人、資本運營層(ceng)面以(yi)及企業員工等。一個成功的(de)國企混改應當是各(ge)個層(ceng)面的(de)主體(ti)不同程度地從混改中(zhong)獲得(de)了(liao)可得(de)利(li)益和(he)需(xu)求的(de)滿足。例如,國有股東通過資源的(de)對接,體(ti)制機(ji)制的(de)改變,激活了(liao)企業經營活力,提高(gao)了(liao)運營效率(lv),實現zhi)斯凶什V翟鮒擔幻min)營股東獲得(de)了(liao)更多(duo)的(de)市場(chang)準入權、經營話語權以(yi)及國有資本提升的(de)信(xin)用(yong)資本;企業經營管(guan)理和(he)資本運營層(ceng)面,通過各(ge)類資本資源的(de)有效對接,市場(chang)激勵機(ji)制的(de)健全與完善,獲得(de)了(liao)更多(duo)的(de)價(jia)值回(hui)報,對企業發展(zhan)作出更多(duo)的(de)貢(gong)獻。

  (作者系(xi)中(zhong)國宏觀(guan)經濟(ji)研究院(yuan)經濟(ji)體(ti)制與管(guan)理研究所副研究員)

來源:新華網 [關閉] [收藏] [打印]

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